内贸海运价格走势

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导读

2024年一季度内贸海运市场在疫情全面放开后虽显活力，运价整体处于弱势震荡态势。去年四季度铁矿石、粮食等传统大宗货运需求提前释放，在CPI上行预期、运价指数作用叠加下，市场曾短暂升温。但随着国内经济增长动能趋稳，港口煤炭等主要能源价格回落，波罗的海散货指数(BDI)连续数月低位运行，国内航线运力在季节性波动下出现结构性过剩局面。

内贸主要航线受多重因素叠加影响。东北-沿海运输线受大宗商品库存水平高位运行影响，散货运价始终承压；中西部至出海口的粮食班列则受益于"一带一路"战略布局，长期班列补贴+运费阶梯优惠双向带动运量持续增长；江海联运由于天气及航道修缮进度影响，运时有所延长，船东积极性被动削弱。

运力分布呈现"W"型特征。民营运输企业运力增速高达25%，国有综合航运企业干线运力缩减5%，地方中小船公司新签运力35万吨。运价调节机制方面，除传统运价指数制度外，市场已出现"一口价+段航费"等新型定价模式，船东转租成本下降带动某航线路运价降幅达20%。

需求侧来看，当前港口吞吐量指数中，环渤海港近三个月吞吐量增幅维持在6%水平，得益于焦煤、粮食等主要货类连续5个月实现正成长。但拉动下的运量增量主要靠高频加班船应对，未形成实质性需求支撑。内河流域航运量却因天气中断，一季度降幅达4.8%，可能影响全年占比预期。

内贸价格与外贸海运呈现较强联动性。进口散货运价与波罗的海综合运费指数(BCI)点位关联性达79%，全年价格波动核心依旧在美元汇率与原料价格双循环效应轮动之下。航线分化态势下，外贸-内贸联动机制逐渐形成"东北-华南能源通道"居于下行通道降价，"中欧班列-长江干线"逆价差交易区域运价逆势走升的新格局。

展望来看，二季度运价走势仍围绕需求恢复节奏定价。EIA调整将支撑纯苯、二甲苯等塑料化工品需求端走强，但房地产拖累仍难改善钢材废钢运输需求，或形成短线冲高回落的窄幅震荡格局。行业将迎长租+现货运价利差扩大的政策窗口期，建议船东把握当前市场低点加租运力，畅通物流循环渠道。出口货物贸易商可参与运价掉期等衍生品对冲风险敞口。